来源：市场资讯

（来源：拔萃资本）

上周回顾

回顾上周A股市场，市场整体呈现震荡盘整态势，主要股指多数收跌。截至周五收盘，上证综指报收4,117.95点，周跌幅0.44%；深证成指报收14,205.89点，周跌幅1.62%；创业板指报收3,346.36点，周跌幅0.09%；科创50报收1,509.40点，周跌幅2.85%。

行业表现方面，板块分化依然明显。石油石化、通信、煤炭等板块涨幅居前，分别上涨7.95%、5.83%和3.68%；而国防军工、电力设备和汽车等板块跌幅居前，分别下跌7.69%、5.10%和5.08%。概念题材方面，黄金珠宝、光模块和光通信等涨幅居前，分别上涨12.16%、10.07%和7.70%；而卫星互联网、锂电电解液和商业航天等概念出现明显回调，分别下跌9.86%、9.72%和9.22%。

成交方面，上周沪深京三市日均成交额约3.06万亿元，环比上涨9.42%，市场交投仍维持高位。值得关注的是，2026年1月A股月度成交额约达60万亿元，创历史新高，反映资金参与度显著提升，市场整体活跃度居于高位。

图一、A股主要指数表现

图二、内地全A一周涨跌统计

图三、申万一级行业指数表现

图四、行业板块表现

上周影响市场重大消息

海外扰动仍在持续。美国总统特朗普宣布提名前美联储理事凯文·沃什担任下一任美联储主席。该消息公布后，市场短期由激进的降息预期转向更温和的降息交易，推动美债收益率与美元走强，黄金、白银等贵金属大幅下挫，全球风险资产波动加剧。从中期看，全球宏观政策环境仍维持宽松方向，AI产业投资与应用扩张的基本逻辑未发生根本改变。

贵金属价格剧烈波动。国际贵金属市场波动显著加剧，前期持续上涨的金银价格出现巨幅震荡。1月30日，黄金遭遇40年来最大单日跌幅，现货黄金价格一度下跌超12%，最低触及4,682美元/盎司，收盘跌9.25%报4,880美元/盎司；现货白银一度暴跌超36%，创历史最大日内跌幅，最低下探至74.28美元/盎司，收盘跌26.42%报85.259美元/盎司。波动主因在于市场对沃什提名作出鹰派预期反应，商品与贵金属市场剧烈波动，对市场结构形成阶段性扰动。

A股盈利修复趋势进一步确认。据统计，截至2026年1月30日，A股整体5,352家上市公司中（剔除上市一年之内的公司），共2,982家发布2025年年报/快报/业绩预告，披露率为55.72%。其中预喜家数1,069家，预忧1,846家，全部A股预喜率为36.67%，较2024年的33.38%有所提升。以整体法计算，2025年全部A股净利润累计同比增速为37.26%，较前三季度持续改善，盈利修复趋势进一步明确，为市场中长期走势提供基本面支撑。

拔萃视点

回顾1月，A股市场表现亮眼，上证综指、深证成指、创业板指及科创50均录得上涨，其中科创板表现尤为突出。成交金额维持高位运行，月成交额刷新历史纪录，市场情绪处于相对积极区间。

本轮行情的核心驱动力仍在于国内基本面改善、政策呵护持续以及流动性保持充裕。业绩预告显示上市公司盈利改善趋势延续，而2月有望进入产业与宏观层面密集催化阶段，AI相关产业链仍有望成为市场主线。短期来看，随着1月业绩预告披露结束及春节长假临近，资金避险情绪可能逐步升温，市场或维持震荡格局。综合来看，A股短期或延续震荡整理，但中期上涨趋势尚未改变。建议密切关注AI基础设施投资节奏、海外政策变化、地缘政治风险等变量。

仓位配置上，建议重点关注AI产业链、高股息板块，及涨价链与春节消费链。1）AI板块逻辑清晰，仍是全年主线。全球科技巨头持续加码研发与资本开支，现金流和盈利能力支撑其长期投入，形成良性循环。国内AI基础设施建设与应用场景落地正加速推进，产业链投资逻辑坚实。需注意短期涨幅较大，或有阶段性回吐压力。2）高股息板块（金融、公用事业、能源等）具备稳定分红与防御属性，在震荡期具备较强配置价值。3）涨价链中可关注石油涨价和国内逻辑主导的方向，包括油气、化工等；同时可关注业绩边际向好、受春节旺季催化的旅游、酒店、航空机场、饮料乳品等板块。

本周关注

经济数据和事件方面，建议重点关注1）中国1月外汇储备数据及PMI数据；2）美国1月非农就业数据；3）欧英央行公布利率决议；4）企业财报：谷歌、亚马逊、AMD、Palantir、礼来、诺和诺德等；5）持续关注地缘政治风险：伊朗局势等；6）其他事件：芝商所CME再上调金银交易保证金，上期所同步跟进等。

祝各位股市长虹！